事后，马殷与淮南开战，表面是向朱温集团将功补过，以对淮南的战争纳投名状，实际则是从淮南手中夺取战略要地——岳州。
与此同时，马殷积极上书劝进，并在朱温篡唐后第一时间予以称臣纳贡，被朱温册封为楚王。
为了进一步遏制淮南的威胁，贞明六年（920）杭州钱镠主动提出联姻请求，马殷痛快答应，并于次年将女儿嫁给钱镠之子钱传璛。
李存勖灭后梁，马殷派儿子马希范入觐，并上缴后梁朝廷赐予的“洪鄂行营都统”印，表示与要与后梁划清界限；上缴境内官吏花名册、户籍册，表示向后唐称臣纳贡。
马殷绝不是后梁朱氏的死忠粉，当然也不是后唐李氏的脑残粉，更不能马殷是反复无常的人，潭州方面的政策很简单：向中原王朝称臣纳贡。
为了向后唐朝廷摇尾示好，主动把辖境内的岳州昌江县改名为平江县，以避后唐讳。
同光二年（924），后唐朝廷加封马殷尚书令。
同光三年（925），后唐灭前蜀，马殷大恐，急忙上疏，自己年纪大了，请做菟裘归计（意为告老还乡），表示愿意向朝廷献出所辖土地，只求保住残生。得可怜兮兮的。
李存勖“优诏不许”，好言相慰。
同光四年（926），李嗣源入立。马殷遣使进贡，祝贺登基。李嗣源加封马殷守尚书令，并于次年（927）册封马殷为楚国王，降朱书御札，允许马殷建国、设置文武百官、设置代表中央朝廷的机构——行台、仪仗规格是“子之半”。
于是，马殷正式建立楚国，史称“南楚”，位涟十国”，以潭州为长沙府，文物制度皆如子制。按照惯例，马殷也不再是河南许州的木匠出身了，而是大名鼎鼎的大汉伏波将军马援之后，“中山靖王刘胜之后”。
随后的故事在“1，荆南”中已经提及，看得出来，马殷对后唐朝廷的“效忠”与对后梁朝廷如出一辙，绝不愚忠，仍然是以实际利益为唯一导向。
长兴元年（930）11月，马殷病逝，享年79岁。
历史上对马殷的评价还是比较高的，特别是对南楚的创业功勋们，可谓人才济济：
龙骧前驱——奠基人刘建峰；
司马推毂——张佶退位让贤；
李琼之骁悍，高郁之谋划，许德勋的威断，秦彦晖的果毅，王环的智深勇沉，元恒的慷慨切直……
这些饶事迹有的在前文有提及，有的则因与主线剧情关联不大而被省略。比如高郁，我们在后文需要着重介绍；另外这个秦彦晖，是秦宗权的堂弟；最有意思的是这位元恒，他因避讳（马殷父亲名叫马元丰），改姓为“拓跋”，乍一看还以为他是鲜卑人，为何要由“元”改为“拓跋”呢，因为北魏皇族拓跋氏后来改姓元，北魏世祖拓跋焘的曾孙就桨元恒”，所以这位元恒才改名桨拓跋恒”，并非故意玩儿另类、非主流。
马殷集团最早是脱胎于孙儒，所以马殷在占据湖南之后，为这个杀人不眨眼、屠城如儿戏的贼子孙儒建立祠堂，为孙儒歌功颂德。扒了茅房盖楼房，打根儿上就是臭的。后来才开始向中原王朝称臣，政治基础由孙儒逐渐改成了中原王朝的册封任命，于是孙儒的影响力渐渐被削弱，取而代之的则是汉伏波将军马援。
在马殷集团的治理下，湖南经济得以迅速发展，成为全国物流集散地，人民幸福安康，人民安居乐业，成为令人向往的人间堂。这其中，就离不开马殷的头号大谋士、五代时期知名经济学家——高郁。
高郁，籍贯是淮南扬州，估计是为了躲避淮南战乱（吕用之祸害淮南，毕师铎、秦彦叛变，囚杀高骈，随后杨行密与孙儒争夺淮南）而躲避到湖南，马殷占据潭州后，二人聊得很投缘，相见恨晚，马殷随即把高郁用作头号谋士，如刘备之遇孔明。
当时，马殷刚刚在潭州取得立锥之地，周围强敌环绕、虎视眈眈，马殷就打算向周围的邻居重金贿赂，用金钱换和平。
高郁大呼不可，并为之分析：荆南地狭兵弱，不足为惧；广州刘岩，井底之蛙，只求退保岭南，无北拓之志，亦不为患；杨行密与我们有深仇大恨（孙儒），给他多少钱都没用。所以，不如上奉子，下抚士卒，方可成霸业。
高郁的观点与许德勋等不谋而合，都是要表面上尊奉子，私下壮大实力。
而高郁之所以名垂青史，则是因为他的另一个隐秘身份——经济学家。他通过贸易战、货币战，使得湖南在强敌环绕的夹缝中脱颖而出，迅速崛起，成为南中国唯一一个敢与淮南势力相抗衡的强藩。
高郁有条不紊地开辟了一条不见硝烟的战场：
第一步，做中间商，赚差价。
早在唐朝，茶叶已经是中国人重要的的生活必需品，《唐会要》记载“茶为食物，无异米盐。”
当时，茶叶的主要产地是江淮地区，经大运河北上，从江淮流域进入黄河流域，再通过黄河的水灾达洛阳、长安以及周边各地，由此形成一张庞大的茶叶贸易网，茶税也成为政府重要的税收来源之一。
而由于淮南杨行密与汴州朱温的交恶，这张贸易网被人为地切断，江淮地区的茶叶无法直接输送到黄河流域。
于是，在高郁的指点下，依附于朱温的马殷向杨行密抛去媚眼，从此之后，江淮地区的茶叶先送往湖南“洗白”，然后再光明正大地投送到中原。这是三方都得利的办法，既不亏颜面，又能得到实惠，所以朱温对这种“走私”行为也采取了默许的态度。
如此一来，湖南瞬间成了茶叶贸易集散地。为了方便“茶叶走私”业务，高郁建议马殷上奏朱温，请求“开埠通商”，在汴州、襄州、唐州、郢州、复州等地开设茶叶专卖店。通过“茶叶走私”业务，马殷空手套白狼，竟然赚取了高达几十倍的利润（售茶利几十倍）！
鹬蚌相争，渔翁得利，汴州与淮南之间政治博弈、军事对抗，成全了湖南的经济繁荣。
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